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文 | 张佳儒

“京东方活成了股民最讨厌的样子”，在投资者社区，股民对京东方如此评价。京东方A，面板龙头，散户之王，也被吐槽是“股市阿斗”。

6月10日收盘，京东方A报价3.71元，总市值1426亿元。2021年4月下旬以来，京东方A跌幅47%，振幅56%，总市值蒸发1250亿元。

望着京东方A的股价，股民又多了几根白头发。在尺度京东方A股东群，有股民表示，“以为是抄底，结果是追高，天天织布机，愁得我头发都白了好多。”

很多人对巴菲特的价值投资深信不疑，以为买到了核心资产就可以躺着赚钱，然而面板龙头京东方A，却走成“股市阿斗”，这种耍流氓的事，让股民很心痛。

京东方A股价为什么这样？有观点认为，股价变化背后的推手就是周期，面板行业周期性明显，京东方A们的业绩深受影响。对于面板周期，京东方A有什么看法？

面板龙头，也是“股市阿斗”？

缺芯少屏，一直是中国制造业的痛点。显示屏曾是国内仅次于集成电路、石油、铁矿石的第四大进口产品。

京东方A等崛起，面板产业不再受制于人。2021年报显示，主流半导体显示器件业务部分，京东方A在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域市占率持续稳居全球第一。

面板产业是技术资金密集型产业，京东方A崛起的过程，也是烧钱的过程。2018年，媒体报道京东方A已经投入3000亿元，创下中国工业史上单个企业投资额之最。

同花顺显示，2001年上市至今，京东方A不断向资本市场要钱，增发7次，募资净额922亿元。最近的一次在2021年下半年，京东方A募资净额203.3亿元。

这样一家面板龙头，吸引了众多散户的兴趣。2022年4月底，京东方A股东户数160万，是股东户数最高的A股股票，也被称为散户大王。

然而最近一年，京东方A让散户们失望了。6月10日收盘，京东方A报价3.71元，总市值1426亿元。2021年4月下旬以来，京东方A跌幅47%，振幅56%，总市值蒸发1250亿元。

有股民表示，“人多不去凑热闹，京东方股价像扶不起的阿斗，伤不起”。还有股民吐槽，“现在盘中天天织布机，难道只有散户在厮杀，机构哪去了？”

可能有人会疑问，京东方A股价下跌，为什么股民不撤退，反而人数居高不下？

从股东户数变化来看，2020年12月底、2021年3月底、6月底、9月底，京东方A分别有97.36万户、129.28万户、141.08万户、156.95万户。

不难看出，6个月时间，京东方A增加了60万户股东。当时，京东方A股价震荡上涨，2022年4月26日到达阶段高点。

也就是说，散户是看到股价上涨追进来的，进去之后就站岗。京东方A属于大盘股、小股价，被套的股民可能有两种想法：

一是反正只有几块钱的股价，跌也跌不到哪里去，于是躺好等待主力拉升。二是为了快速回本，会越跌越买，降低每股的持仓成本，等待主力拉升抬轿子。

一年多以来，京东方A基本是一路下滑，没有像样的反弹，加仓的越加越亏，“活成了股民最讨厌的样子”。

股价推手——周期

京东方A股价背后，周期是推手。有股民认为，面板行业周期性明显，和猪周期一样。

集邦咨询近日公布6月上旬的面板报价，LCD电视面板报价受到品牌采购量持续下修影响，大部分尺寸价格已跌至历史新低点。

这轮周期是在2021年6月开始的，在近日投资者回复中，京东方A肯定了周期的影响，称2021年下半年以来，面板价格出现结构性调整，TV、IT类LCD产品价格出现不同程度下跌。

京东方A还表示，2022年初以来，受俄乌冲突、国内疫情反复等外部环境不确定性因素扰动，客户端需求受到一定影响。

2021年4月底，京东方A股价到达阶段高点，6月开始行业进入下行周期，时间点基本吻合。虽然业绩上京东方A表现强势，不过大资金一般选择提前获利了结。

京东方A的业绩，也大致和周期稳和。比如2017年，面板行业供不应求，京东方A净利润近76亿元，扣非66.79亿元。从2018年开始，液晶面板进入下跌周期，2019年京东方A扣非亏损近12亿元。

到2019年底，韩国厂商三星、LG的产能大幅退出及减产，面板行业迎来反转，2020年，京东方A净利润超过50亿元，2021年净利润258亿元。

不难看出，周期对京东方A业绩影响巨大，进而影响到股价。

对于周期，京东方A如何看待？5月中旬，京东方A在投资者关系记录表中表示，随下半年旺季的到来、促销拉动、新产品发布等方面影响，需求有望出现好转，产品价格将有机会迎来结构性反弹。

京东方A近日在回复投资者时表示，2021年四季度和2022年一季度，公司在市场弱势中依然能保持较好的盈利能力，抵御周期波动风险的能力逐渐得到证明。目前公司各产线运营情况良好。

当前的股价表现来看，京东方A仍不能让股民满意，各投资者社区吐槽声不断。对于京东方A当前和未来股价走势，你有什么看法？