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1400亿京东方,怎么成了“散户的噩梦”?

时间:2022-08-19 22:53:13 | 浏览:4336

更让股民睡不踏实的,是京东方A一些交易日的盘中走势,宛如织布机,甚至几分钱就能玩一天。2021年,京东方A净利润258亿元,扣非后239亿元,增幅800%。2021年,京东方A净利润258亿元,扣非后239亿元,增幅800%。

文 | 张佳儒

在投资界,巴菲特的价值投资被视为赚钱的武功秘籍。A股投资中,价值投资的实践就是投资核心资产,这被说成是一种躺下睡觉就能赚钱的投资。

然而,被视为“核心资产”的京东方A,却让股民睡不踏实,被部分股民吐槽为“散户的噩梦”。

2022年4月底,京东方A是A股人气最高的股票,股东户数160万,比第二名的中国平安高出了将近40万户。

老股民都知道,“人多不去凑热闹”。最近1年,京东方A股价几乎腰斩。

2021年4月26日,京东方A曾创下阶段高点7.55元,随后一路振荡向下。2022年5月16日收盘,京东方报价3.84元,总市值1476亿元。

更让股民睡不踏实的,是京东方A一些交易日的盘中走势,宛如织布机,甚至几分钱就能玩一天。下跌趋势加上织布机,有一种钝刀子割肉的感觉。

京东方,中国面板行业的龙头。哪里有显示屏,哪里就有京东方,2021年,京东方在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域市占率持续稳居全球第一,去年12月柔性AMOLED产品单月千万级出货量。

显示屏是国内仅次于集成电路、石油、铁矿石的第四大进口产品,“缺芯少屏”曾是中国制造业的痛点。京东方在中国半导体产业的成就,显然是值得肯定的。

2018年,京东方被媒体评为中国“十大核心资产”之一。从产业的重要程度和企业的成果来看,京东方配得上“核心资产”的称号。

然而,核心资产,却成了“散户的噩梦”,这种耍流氓的事情是怎么发生的?

160万股东A股排行第一

人多不去凑热闹。一只股票散户越多,越是涨不动,主力也不愿意去拉升。原因很简单,看好的人都买进去了,主力要是拉高了,以后卖给谁?

京东方A有160万户股东,是A股人气最高的股票,一季报中的机构数量是130家。也就是说,绝大多数股东都是散户。

2020年末的时候,京东方A只有101万户,一年多来,股东人数增加了将近60万户。都在轿子里面,谁来抬轿子呢?

京东方A还有一个特点,盘子大,也就是总股本多。A股4700多只股票中,京东方A股总股本375亿股,排行第14。排在京东方前面的,有6只银行股,还有就是中石油、中石化、中国电信这类股票。

老股民一听这些股票的名字,就知道他们的共同特点,那就是不容易涨。

盘子大,怎么就不容易涨?原因在于大盘股,往往意味着总市值大,375亿股哪怕是1元的股价,总市值也有375亿元。

股票最终是一个资金接力的交易,大盘股不容易被资金控盘,哪怕是市面上的知名游资,也很难左右股价。大盘股的涨跌,需要极大的实质性利好,引发更多机构的共鸣,才有上涨动力。

行业属性也影响着京东方A的股价。面板行业是一个不断烧钱的行业,面板企业需要不断扩大产能,不断更新技术,从而抢占更多的全球市场份额。

2018年的时候,媒体报道京东方已经投入3000亿元,如此之高的投资额创下中国工业史上单个企业投资额之最。

2001年上市以来,京东方A增发7次,募资净额905亿元。最近的一次在2021年7月,京东方A募资净额198.70亿元。

面板产业典型特征是资金密集型和技术密集型,“钞能力”选手才能笑到最后。行业格局稳定的时候,龙头企业安心躺赢享受高增长高估值。

京东方已经到了制霸天下的时候了吗?如果没有,它还需要大量融资。做京东方A的股东,尤其机构股东,需要大格局和大胸怀。

2016年以来,京东方A大手笔分红,最少的有7亿,最多的是2021年报的将近80亿元。京东方A的做法,意在体现公司高度重视股价表现和股东回报。

不过,和融资额相比,京东方A的分红还是没法相提并论的。

最重要的推手——周期

以上都是影响京东方A股价的原因,但不是最重要的原因。最重要的原因是两个字——周期。

尺度用户“浮屠”,曾深度解读周期对京东方A业绩的影响。

比如,2017年,处在面板行业供不应求的时间节点,京东方A迎来的自己的高光时刻,净利润达到了近76亿元,创了此前的新高。

从2018年开始,液晶面板进入了新一轮周期性的价格下跌。京东方A净利润数据下滑,扣非净利润数据惨不忍睹。

2017年京东方A的扣非净利润是近67亿元,2018年降到了15亿元,2019年亏损近12亿元。周期影响下,从盈利67亿元到亏损12亿元,仅需要短短两年时间。

到2019年底,韩国厂商三星、LG的产能大幅退出及减产,行业供过于求的状况改变,面板行业迎来反转,京东方A开始大口吃肉。

2020年,京东方A净利润超过50亿元,扣非后26.7亿元,扭亏并大幅盈利。2021年,京东方A净利润258亿元,扣非后239亿元,增幅800%。

反映到股价上,2019年2月初至2021年4月底,京东方A从2元多涨至7元多,涨幅高达200%。

但自2021年4月底开始,京东方A股价一路下滑。2021年下半年以来,部分产品进入下行周期。周期转折点和股价拐点大致时间相同,不排除大资金提前获利了结。

今年一季度,京东方A净利润增长率是负数,在互动平台,有投资者问,“预估电子产品现在处于什么周期位置?公司的产品与国外同类产品的竞争格局有无新的变化?”

京东方A回复中,肯定了周期的影响,称半导体显示经历了较长的高景气周期后,目前结构性出现了一些波动,2021年下半年以来行业内TV、IT类LCD产品价格出现不同程度下跌,部分产品价格下跌超6成。

京东方A方面还表示,公司凭借客户、产品、技术优势,营业收入同比实现增长,业绩表现仍大幅好于行业及产品价格变化,公司在市场弱势中依然能保持较好的盈利能力初步显现。

不过,当下京东方A股价低迷,让160万户股东受折磨。

有媒体统计,几乎所有的股东户数异常波动,也就是增幅30%以上,都是在股价周期顶点。这意味着,散户越到股价阶段高点越疯狂,最终进去就站岗。

没有进场的散户一看,反正只有几块钱的股价,跌也跌不到哪里去,于是也加仓进场,等待主力拉升,最终实现“稳定亏损”。

从赛道和本公司本身来看,京东方确实是“核心资产”。但公司和股票不一样,二级市场投资者考虑很多因素,但被吐槽为“散户噩梦”,也确实不可思议。对于京东方A股价表现,你有什么看法?

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