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业绩暴涨股价却走低,“面板一哥”京东方受困于行业周期性?

时间:2022-08-19 22:55:39 | 浏览:4624

据公告,2021年前三季度,京东方A预计实现归属于上市公司股东的净利润19862亿元至20062亿元,较上年同期增长超7倍。其中,今年第三季度,该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约为71亿元至73亿元,较上年同期增长超4倍。

在国庆假期的最后一天,面板龙头企业京东方A披露前三季业绩预报,再次向二级市场释放出了利好消息。

据公告,2021年前三季度,京东方A预计实现归属于上市公司股东的净利润198.62亿元至200.62亿元,较上年同期增长超7倍。其中,今年第三季度,该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约为71亿元至73亿元,较上年同期增长超4倍。

图源京东方A公告

据东方财富数据,10月8日,京东方A股价高开,截至收盘,报5.31元/股,涨5.15%。

股价表现乏力,业界指出三点原因

单从其业绩表现来看,京东方A三季度实现了超4倍的净利增幅,可谓非常漂亮。不过相较于上半年实现超10倍的净利润增幅,预告披露的第三季度净利润增幅其实没有跟上脚步,同比增长430%–445%,环比下降3.7%-6.3%。

除此之外,今年以来,京东方A已经多次对外释放利好消息。7月中旬,京东方A发布2021年上半年业绩预告,预计上半年净利润同比大幅增长超10倍;8月底,京东方A抛出一份不超过30亿元的回购计划。

图源东方财富网

尽管如此,京东方A近期的股价表现却没有跟上业绩的节奏,其走势持续低迷。据东方财富数据,在4月下旬其股价攀至7.55元/股的高点后,呈现整体下滑的趋势,9月底股价探底,创今年新低,报5.02元/股。

为何业绩抢眼,市场利好消息不断,股价表现却差强人意呢?产业观察人士许意强对记者分析,公司的股价与业绩其实很难完全划等号。当前公司股价低迷,其实原因主要还是基于三点:一是公司的回购还没有完成,二是公司的定增刚刚获批,三是市场对于公司业绩未来持续走势的担心。前两个因素,直接导致了公司股价应该还会在低位运营。当前公司股价较公司低位已经上涨了不少,接下来的股价若要继续上涨,市场需要找到新的增长动力和支点。

主力资金出逃、散户持股居多

与此同时,京东方A的大部分主力资金也正在出逃。据东方财富不完全统计,截至10月8日,近一个月来,京东方A主力净流入4笔资金,合计17.74亿元,但同时出逃了17笔资金,合计82.5亿元;截至6月底,京东方A十大流通股东合计持股93亿股,占流通股比例仅有27.06%,股票市场仍是散户居多。

主力资金出逃、散户居多或许能解释京东方A股价走势低迷的部分原因。香颂资本沈萌对记者表示,散户占比较高,的确对像京东方A这样的大盘股的股价拉动产生较大阻力,但若要拉升股价,则更应关注的是市场投资逻辑。

许意强表示,机构的获利退出,或者基于自身投资重点调整退出,必然会在短期内对公司股价波动造成影响,但并不是主要原因。对于京东方A来说,投资者担心的问题还在于:公司的投资回报周期长,且属于典型的重资产,主营业务又呈现周期性发展,所以一旦机构风吹草动,必然会引发更多投资者的连锁反应和担心加剧。

面板行业价格下行,京东方受困于周期性?

从过去的发展规律来看,伴随着产能的更迭和释放,面板行业呈现出典型的周期性。去年下半年开始,面板行业进入高景气度,价格持续上涨。京东方A作为行业龙头,得益于此,业绩也开启了高速增长模式。但三季度以来,面板价格开始下跌。

据招商证券援引wind数据,9月份液晶电视面板价格多数下行,手机面板价格下降。液晶电视面板方面,9月份32寸和43寸液晶电视面板跌幅较大,价格分别较上月跌32.43%至50美元/片和30%至84美元/片;21.5寸液晶显示器价格为74.3美元,月环比上涨0.68%。手机面板方面,8月份5.71寸手机面板价格维持在11美元/片;6.22寸手机面板价格为13.5美元/片,较上月下降3.57%。

面板价格的下跌,引发了市场的担忧情绪,有投资者开始担心面板周期开始从高景气度向下反转。“万物皆有周期,京东方自然也无法摆脱对于面板周期性的影响。随着三季报的发布,当前外界普遍关心面板在今年四季度以及明年一季度的走势,这种担心不无道理”,许意强对记者表示。

不过,京东方A对面板行业的周期性表示出了乐观态度,公司在近日的投资者交流活动上表示仍然维持面板周期弱化的判断,目前TV市场价格回落,事实上有对前期价格过快上涨修正的因素。

“至少还有一年以上的时间。”在许意强看来,液晶面板的周期并没有结束,他表示,面板的周期性发展问题,一直困扰着全球所有企业的经营业绩发展和波动。

到底面板行业是否已经进入了“去周期化”,目前业界仍未有明确定论。不过在物联网时代对于面板的需求正在不断释放,对于京东方A来说,如何长期保持业绩的稳定增长和领先地位,无疑是一个更加值得考虑的问题。

沈萌认为,随着互联网时代逐渐成为消费群体主流,大屏幕已经跳脱出传统电视机的单一出路,特别是在各种大屏幕人机交互设备的应用,成长性远大于电视机。从投资的角度来看,市场投资逻辑将面板从周期股向科技成长股转变,才更可能释放面板股潜在的价值。

奥一新闻记者 冯潇慧

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