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京东方科技集团股份有限公司(BOE)创立于1993年4月，是全球领先的半导体显示技术、产品与服务提供商，核心业务包括显示器件、智慧系统和健康服务。目前，京东方为智能手机面板出货量全球第一。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示、健康医疗、金融应用、可穿戴设备等领域。

公司发展历程

公司历经近三十年的发展，始终专注于面板产品的研发制造，另外开拓软件系统业务，从硬软件两方面丰富产品线。2001年A股上市，并不断拓展国际业务，2012年推出全球首款110英寸超高清ADSDS液晶电视，刷新世界吉尼斯大屏液晶电视的纪录。2020年，京东方宣布与高通、苹果合作，进一步拓展业务。

营收规模逐年递增，保持较高增速

2016-2020年，京东方总营收规模逐年递增。2020年总营收达1356亿元，同比增长16.8%。2020年突发新冠疫情“黑天鹅”事件，引发全球经济衰退，另外，中美贸易战持续愈演愈烈，对国内企业的发展十分不利。但是，国家层面提出以国内大循环为主、国内国际双循环的新发展格局为京东方发展带来契机：

首先，疫情促生在线教育、远程办公、远程医疗等应用场景，其次我国5G、AI技术不断渗透至传统产业，半导体显示行业也加速回升，这一系列利好京东方实现2021年的营收突破。2021年一季度，京东方营收规模为497亿元，同比增长107.9%。

公司近五年归母净利润波动较大，2017年归母净利润达75.7亿元，是2016年的4倍多，主要系2017年VR/AR、商显、工控、车载等为代表的新应用市场增长加快，AMOLED在手机、穿戴等显示领域应用加速普及，为显示产业提供了新的增长动力。

2018-2019年公司归母净利润逐年递减，分别下降54.6%、44.1%，相关人员透露，业绩下滑是因为2018年下半年半导体显示行业进入调整期，主流市场需求不振导致的。2020年，公司归母净利润为50.4亿元，实现了反弹，同比增长162.4%。

2021年一季度归母净利润51.8亿元，同比增长814.5%，主要系2021年会计调整的缘故。

营收增长主要来自显示事业(面板)，占比逐年提升

从京东方产品结构来看，公司主营业务主要分为显示事业(面板)、智慧系统创新事业、智慧医工事业、传感器及解决方案等(注：公司2020年报将产品结构重新定义，故分析从2019年可比数据开始)。2019-2020年，显示事业(面板)营业收入占比从92.2%升至92.7%。智慧系统创新事业，智慧医工事业、传感器及解决方案分别占比0.9%，1.1%，0.1%。

具体到公司主营显示业务，可细分为三大类型：

1)TFT-LCD：目前市场成熟的面板技术，主要应用于电视、平板显示器以及投影仪，一般液晶电视均使用该项技术;

2)AMOLED：AMOLED目前广泛应用于智能手机屏幕，具有自发光性、广视角的优点。AMOLED相比被动式OLED具有更高的刷新率，能耗也显著降低，这使AMOLED非常适合工作于对功耗敏感的便携式电子设备中。缺点是在阳光直射下，AMOLED显示器可能难以看清;

3)Microdisplay：微显示技术目前应用于智能可穿戴设备(例：VR/AR)、医疗显示、车载显示等高级产品，对于技术的要求较高。

聚焦国际板块，规模占比逐年递增

依据公司公报，2019-2020年，京东方国内销售额为652.42亿元，同比增长9.75%，占比48.13%，同比降低3.09个百分点。国际市场销售总额为703.11亿元，同比增长24.19%，占比高达51.79%，同比增加2.92个百分点，公司国际业务布局较为广阔，细分来看，以亚洲其他地区业务为主。

公司面板生产销售能力行业领先，市场地位稳步提升

2020年，在新冠疫情席卷全球，对全球经济造成巨大冲击的大环境下，企业坚持创新驱动，显示事业显示器件销售逆势增长，全年显示器件销量同比增长18%，LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一;

创新应用产品销量同比增长超60%，销售面积同比增长超70%，其中穿戴、ESL、电子标牌、拼接、IoT金融应用市占率居全球第一;柔性OLED产品出货实现突破，全年出货量同比增长超100%。

整机3C产品65英寸以上销量同比增长超15%，TV整机中国区销量同比增长超145%;完成中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购，进一步丰富产品种类及产能优势。

智能手机面板出货量全球第一

根据Sigmaintell发布的《2020年全球智能手机面板市场总结》统计数据显示，2020年全球智能手机面板出货共计18.88亿片，同比增长6%。厂商方面，京东方(BOE)以4.08亿片出货量排名第一，份额占比为21.6%，虽然同比下降0.2个百分点，但整体对比来看，其市场份额较为稳定。

京东方出货主力贡献为a-Si，占据了京东方智能手机面板出货约70%的份额。在AMOLED部分，京东方2020年四季度开始为苹果手机供货，成为国内首个进入苹果柔性OLED产品供应链的面板厂商。

OLED份额快速提升，2026年将贡献千亿级别营收

2020年全球智能手机OLED面板出货量为4.9亿片，OLED面板渗透率为26%。DSCC预测，2026年全球OLED市场规模将从2019年的30亿美元增长至600亿美元左右。

假设京东方届时市占率22%，将贡献千亿级别人民币营收。根据现有产线规划，公司已布局OLED产线年产能为640万平方米，全部满产约能满足2.4~2.8亿台手机的面板需求。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国面板产业产销需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。